东方钽业：美国加征“对等关税”对现在出口事务影响较小
公民财讯4月9日电，东方钽业(000962)4月9日晚间公告，美国加征“对等关税”对公司现在出口事务影响较小，2025年第一季度公司直接出口美国商场的钽粉、钽丝出售金额占公司2025年同期经营收入份额在1%以内。4月2日，美国白宫官网发布了一份包括近千种产品的关税豁免清单，公司钽粉、钽丝、钽制品等中心产品被列入关税豁免清单。
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中信证券表明，关税开展仍有不确定性，但阑珊预期买卖正加速切换到阑珊买卖，中美周期同频时点或许提早。短期看，特朗普正以极限施压战略交换更大利益，后续重视各国洽谈开展和职业豁免状况，在此之前，估计危险偏好下降，商场动摇加重，但仍处于阑珊预期买卖阶段。中期看，关税方针使美国经济面对更大的滞胀危险，也让美联储的对冲方针遭到限制，商场从阑珊预期买卖转向阑珊买卖的或许性上升。我国方针发力时点或许提早，中美周期同频时点或许提早，中心财物的装备性时机窗口随之提早，乃至或许与此次外部冲击落地带来的买卖性时机呈现重合。
今天出资时机解析
4月2日，美国政府宣告对我国输美产品征收“对等关税”。4月4日，我国国务院关税税则委员会发布公告，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的进口产品加征关税：对原产于美国的一切进口产品，在现行适用关税税率根底上加征34%关税。
对此，浙商证券指出，“对等关税”细节发表全体超出商场预期，美国滞胀买卖或许连续，我国内需方针加码预期或抬升，人民币汇率或保持耐性。出口方面，美方“对等关税”对我国纺服、机电等职业赢利影响或较大；我国出台的应对办法对机电、矿藏及化工职业本钱端或有影响。咱们复盘了2018—2019年中美交易冲突美国5次对我国施加关税阶段A股各职业的体现，归纳考虑4月日历效应，主张重视金融风格在当时环境下的装备价值。
中信建投证券指出，从交易视点来看，对美出口占比较高的板块短期内受冲击较大：东西五金板块全体对美出口占比超70%，终端以北美商场为主，近年来供货商多向越南、泰国等东南亚国家搬运，此轮普征关税下受冲击较大。
进口自美国占比高的板块有望获益国产化率提高：半导体设备范畴，2024年美国进口占国内规划比重约10%，曩昔美国对华半导体制裁加大布景下，国产设备加速验证，大部分环节已具有较好代替性，且经济性显着，看好国产代替加速。仪器仪表范畴，2024年国内通用电测仪器商场规划估计到达157亿元，其间估计80%以上均进口自美国、欧洲（且美国多于欧洲），关税方针下国产品牌经济性提高，国内龙头高端示波器放量为进口代替奠定根底，国内电测仪器国产化率有望加速提高。
从危险偏好视点，估计商场的危险偏好下降，人形机器人板块短期将继续调整，盈利财物愈加遭到商场喜爱。人形机器人：作为新式高生长职业，短期或遭到资金风偏下降影响股价有所限制，但作为AI科技使用重要载体，中长时间坚决看好。盈利财物：煤机、电梯板块相关公司财物质量安稳，在手现金富余，分红才能、分红志愿均相对较强，商场动摇下主张重视高股息相关标的。
从对冲视点，重视后续内需影响方针，工程机械等顺周期板块或许获益。工程机械企业对美敞口低，估计2024年均在4%以下，且具有完善的全球产能布局（墨西哥、巴西、美国本乡等），受关税影响较小，后续影响方针有望进一步带动内需，继续和海外商场共振向上。
关税方针冲击下，对医药工业链的影响较为杂乱，而且或许依然存在变数。本次美国对我国加征关税中，药品暂不触及。现在时点，看好暂不受关税影响的立异药职业，自主可控下的器械、血制品国内比例提高时机，内需为主的中药、药店及流转等职业与关税关联度不大。长时间看，出海仍应该是医药企业重要的战略方向，咱们坚决看好出海带来的增量时机。
光大证券表明，本次对美国产品加征34%关税短期将或许会举高进口人血白蛋白的价格中枢，进口人血白蛋白价格优势将削弱，国产白蛋白市占率有望提高，利好国产企业，血制品职业有望迎来战略性国产代替和开展时机。
其他影响商场的音讯
我国对原产于美国的进口产品加征关税
经国务院同意，自2025年4月10日12时01分起，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口产品加征关税。对原产于美国的一切进口产品，在现行适用关税税率根底上加征34%关税。现行保税、减免税方针不变，此次加征的关税不予减免。
此外，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项施行出口控制办法的公告，并于发布之日起正式施行。
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- 我国是农产品进口大国，部分品种对美依存较高
在重要的农产品种类中，大豆是自美进口额最高的品类。大豆是首要经济作物，首要用于食用油和动物饲料的出产，进口大豆在必定程度上缓解了国内大豆供给的严重局势，确保了国内商场的安稳，满意国内对植物油和蛋白质饲料的很多需求。据商务部数据显现，2024年我国自美进口大豆金额高达120.4亿美元，同期大豆进口总额为527.5亿美元，美国大豆进口额占我国大豆进口总额的比重约为22.8%，同期我国自美进口的农产品总额为275.3亿美元，美国大豆进口额占自美进口农产品总额的43.7%。高粱和棉花对美依存度相对较高，约66.8%的进口高粱和34.7%的进口棉花来自于美国，加征关税短期来看或推进农产品价格上涨。
- 板块历经深度调整，看好估值修正时机
关税落地将使美国大豆的进口完税本钱明显上升，大豆是动物饲料的重要来历，豆粕首要用于家禽饲养及生猪饲养工作，大豆本钱上升将带动饲料价格上涨，饲养本钱上升将影响饲养赢利，赢利下降或加快产能去化，使商场会集度有进一步进步的趋势，头部家禽、生猪饲养企业商场占有率有望进一步提高，工作龙头企业有望获益于工作会集度提高，主张重视相关出资时机。
- 出资主张
主张重视牧原股份、海大集团和圣农开展。
- 危险提示
主张重视动物疫病、大宗产品价格动摇和自然灾害危险。
一、加征关税落地或导致农产品价格上涨
2025 年 4 月 2 日，美国白宫正式宣告施行“对等关税”方针，对我国产品加征34%关税。作为回应，我国商务部于北京时间4月4日正式发动体系性反制机制，对原产于美国的悉数进口产品加征34%对等关税，于4月9日正式收效。4月9日美国宣告对我国额定加征50%关税，我国国务院新闻办公室4月9日发布了《关于中美经贸关系若干问题的中方情绪》白皮书，体系阐明晰本身情绪。依据我国海关总署相关数据显现，2024年农产品占我国对美进口总额的比重约为28%，是占比最大的工作，加征关税落地将添加农产品进口本钱，短期将导致农产品价格上涨。
二、我国是农产品进口大国，部分品种对美依存较高
在重要的农产品种类中，大豆是自美进口额最高的品类，大豆是首要经济作物，首要用于食用油和动物饲料的出产，进口大豆在必定程度上缓解了国内大豆供给的严重局势，确保了国内商场的安稳，满意国内对植物油和蛋白质饲料的很多需求。据商务部数据显现，2024年我国自美进口大豆金额高达120.4亿美元，同期大豆进口总额为527.5亿美元，美国大豆进口额占我国大豆进口总额的比重约为22.8%，同期我国自美进口的农产品总额为275.3亿美元，美国大豆进口额占自美进口农产品总额的43.7%。高粱和棉花对美依存度相对较高，约66.8%的进口高粱和34.7%的进口棉花来自于美国，加征关税短期来看或推进农产品价格上涨。
图2：我国
三、饲料本钱上升或加快产能去化
关税落地将使美国大豆的进口完税本钱明显上升，大豆是动物饲料的重要来历，豆粕首要用于家禽饲养及生猪饲养工作，大豆本钱上升将带动饲料价格上涨，饲养本钱上升将影响饲养赢利，赢利下降或加快产能去化，使商场会集度有进一步会集的趋势，头部家禽、生猪饲养企业商场占有率有望进一步提高，工作龙头企业有望获益于工作会集度提高，主张重视相关出资时机。
图3：豆粕在饲猜中的运用
源达信息：反制美加征关税，重视农业板块出资时机
加征关税落地或导致农产品价格上涨 2025 年 4 月 2 日，美国白宫正式宣告施行“对等关税”方针，对我国产品加征34%关税。作为回应，我国商务部于北京时间4月4日正式发动体系性反制机制，对原产于...
声称将“大幅下调”对华关税 特朗普为何忽然“改弦更张”？
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海关与边境保护局发布的文件显现，这些产品被扫除在政府对买卖同伴施行的所谓“对等关税”之外。文件显现，豁免的产品适用于4月5日今后进入美国的电子产品，现已付出的“对等关税”能够寻求退款。
彭博社报导指出，该办法或许会在必定程度上缓解美国顾客面对的提价压力，一起有利于包含
特朗普发声！半导体关税大音讯
曩昔的周末，“美国豁免部分产品对等关税”一事张狂刷屏。据新华社报导，美国海关与边境保护局当地时刻4月11日晚宣告，联邦政府已赞同对智能手机、电脑、芯片等电子产品革除所谓“对等关税”。 海关与边境...
据央视新闻，美国海关与边境维护局当地时间11日晚宣告，联邦政府已赞同对智能手机、电脑、芯片等电子产品革除所谓“对等关税”。
关于高科技公司而言，这是特大利好音讯，苹果、英伟达、微软等科技公司总算能够长舒一口气。美国政府不再大举烘托新关税方针，而是悄然修正海关施行细则，以防止不必要的为难与损体面，也给自己找个台阶下。与最初的高调比较，美国政府在实际面前不得不暗暗垂头。
话又说回来，美国政府发起的这次全球交易战让其国家诺言扫地，成为真实的“孤家寡人”。被国内经济困难逼疯了的美国政府欲经过关税不分亲疏、不分远近、不分贫富、无差别地敲诈勒索其他国家和地区，以缓解巨额财政赤字压力。这种光秃秃的经济霸凌行径让国际其他国家和地区政府和民众深感被变节、被买卖、被侮辱的羞耻，促进他们寻求新的出路。有不少人士以为，被特朗普总统称为“解放日”的2025年4月3日能够载入史册，与1971年布雷顿森林系统溃散相同成为国际经济史上的里程碑事情。
美国制作业回流不实际
最近几任美国总统总是忧虑经济“空心化”，因而企图让美国的跨国公司把出产设备搬回国内，让“铁锈地带”康复旧日活力，为美国社会发明高薪作业。但是，实际却如此严酷！制作业是参加国际竞赛最深的职业，产品定价国际化程度最高，交易维护方针只能使得美国制作业功率更低。正如美国前总统里根于1987年4月25日向全国宣布的广播讲话所言，他一周后将与日本前首相中曾根康弘谈半导体产品问题，正告国会关税不能作为长时间方针，不然企业会中止竞赛、中止办理改造与技术创新，成果是“关税品种越来越多、交易壁垒越来越高、竞赛越来越少”，因而美国有必要长时间秉持自由交易和经济增加准则。
美国制作业保持着较高的功率，也抢先其他发达国家。但由于进口产品价格优势，比较美国服务业价格，美国制作品价格上涨幅度较低，导致其在GDP中的占比逐年下降。美国制作业在GDP中的占比由2000年的23.04%降至2023年14.90%。在与进口产品的剧烈竞赛中，美国制作业逐步败下阵来，只能将赢利较薄的出产事务转移到海外，本乡则专心于研制和营销，因而对职工的学历要求提高了，导致低学历工人去其他职业从头工作。不过，其他职业（服务业）时薪高于制作业。美国制作业回流最大的妨碍便是缺少适当数量的技术工人和工程师，也缺少相应的业态，回流必定是不实际的。
加征关税是美国决策者不了解自己家底就匆忙做出的决议。如下表1，美国制作业中，电脑与电子产品、机器和轿车产业归于耐用品制作职业的龙头，电脑与电子产品又是制作业皇冠上的明珠，美国对知识产权产品的出资长时间保持稳定。特朗普总统回过神来后才匆忙决议免征相关产品关税。这也充沛说明，美国政府决策机构和有关人员缺少对实体经济的根本知道，全凭主观臆断，依据上级意图进行了一波瞎操作。
革除部分电子产品“对等关税”，特朗普政府为何不得不服软
21世纪经济报导特约撰稿王应贵、田硕 据央视新闻，美国海关与边境维护局当地时间11日晚宣告，联邦政府已赞同对智能手机、电脑、芯片等电子产品革除所谓“对等关税”。 关于高科技公司而言，这...