Q1营收增加26%，阜博集团（3738.HK）两周股价大涨近三成

liukang20243天前718吃瓜645

5月6日，阜博集团（SEHK：3738）发布Q1运营数据。成绩期内，公司完结总收入同比添加26%；我国内地事务收入（按人民币核算）同比添加约31%，远超职业均匀水平的营收增速，继续对公司杰出生长性构成验证。国内商场的微弱添加，则进一步显示公司商业模式的优越性，事务的可仿制性和扩张潜力，意味着公司可以沉着地在适宜机遇开发其他潜力商场，为成绩添加供给“无限”助力。

从收入质量视点看，阜博第一季度每月继续收入(MRR)同比添加33%。作为衡量公司长时间财政健康和客户忠诚度的要害目标，MRR继续的正向高添加，进一步证明了阜博集团在坚持和扩展收入根底、坚持与客户安稳联系方面的有效性。前瞻战略眼光和不断夯实的归纳实力下，让阜博展示出了强壮的危险抵挡和周期穿越才能。

跟着港股继续升温，本钱商场现已不掩对阜博集团的等待与看好。近两周，阜博集团累计涨幅挨近30%，领涨整个职业板块，反弹气势微弱。此次优异的一季度数据出炉，亦有望进一步催化公司股价体现。

（来历：富途行情）

1、中心事务区一起完结高速添加，AI布局新添加曲线

通过发表的中心事务目标，阜博一向的添加继续性和安稳性展露无疑。依据公告数据和计算，阜博第一季度营收同比增速26%，笔者计算约在5.5亿港元，体现公司继续通过验证的高添加才能。作为新一年的首份成绩陈述，这份“开门红”成绩单无疑对外传递出了公司杰出的添加预期。

我国区域收入依照人民币审计口径同比增速约为31%，考虑我国和北美两大主营事务区营收占比长时间体现较为均衡，结合前史数据及此次发布数据，可计算北美区域营收同比添加大约坚持在25%以上，挨近30%。中美事务都体现了稳健的继续添加，进一步印证了公司两大中心商场齐头并进的开展姿势。事实上，依据YouTube发布其最新Q1增速为21%，可见阜博事务增速远超越YouTube渠道增速，且阜博美国事务（计算约2.7亿港元）比照YouTube第一季度收入占比不到1%，阐明阜博美国事务仍有巨大的向上空间。

从国内商场来看，阜博版权维护和买卖相关事务取得继续打破。

继上一年12月阜博与中心广播电视总台旗下公司签署版权维护与买卖渠道协作项目，公司版权服务实力取得国家级媒体渠道的认可后，阜博在数字内容维护与买卖方面脚步愈加坚实。公司继续开发总台的内容价值潜力，除了对总台内容规划化的掩盖和办理，两边也在探究相应AIGC范畴的版权办理和内容出海时机，强强联合有时机将协作项目打造成标杆式的会聚渠道典范，将阜博的品牌影响力和客户吸引力提升到全新层次。

除现有事务的高速添加外，公司在AI范畴的坚决投入和布局为阜博铺垫了新的添加曲线。在笔者看来，阜博在AI方面的生长潜力，不只源于技能实力，更得益于其在人才和资源网络方面的深远布局。

早在2022年，阜博就现已在美国佛罗里达州设立新的研制和运营中心，并加深与佛罗里达大学的协作，其时阜博看中的应该便是佛罗里达大学在人工智能范畴的深沉见识以及丰厚的后备人才资源。作为全美排名第六的公立大学，一起也是美国立异的人工智能大学，佛罗里达大学与英伟达有着亲近的协作，2021年两边就发动总投资一亿美元的协作项目，为此佛罗里达大学还增聘100位人工智能专家教授，并将人工智能融入到一切院系的教育和科研中。

技能和人才储藏之外，阜博与全球AI领跑者们的协作与互动也在不断加深。一方面，已与阜博树立深度互信的大型内容方等仍是AI年代最重要的利益相关方，他们高度重视AI年代的内容出产、维护及买卖，阜博作为其严密的协作伙伴，不可避免地更早察觉到职业AI开展动态及服务需求，并提早布局AI范畴的版权服务，推动AI年代的系统性解决方案落地。

另一方面，阜博集团的AI“朋友圈”好像远比外界看到的强壮。此前创始人王扬斌成功当选美国佛罗里达大学电气与核算机工程系首届名人堂，获奖背面不只意味着阜博集团与佛罗里达大学之间联系亲厚，一起获奖的英伟达联合创始人Chris Malachowsky、以及声称IBM PC之父的Don Estridge等更引人深思，在强壮的“校友网络”下阜博或许早已完结与全球顶尖AI资源链接，这无疑将为阜博在全球AI范畴的竞赛中供给更有利的站位，其在AI范畴“憋”的大招也更令人等待。

2、清晰的高生长与高报答标的，估值仍处于相对低位

阜博集团的继续高添加远超同行。成绩继续完结，现已展示出阜博不俗的运营才能，公司在第一季度完结26%的营收增速，提升了全年添加目标达到确实定性。事实上，比照剖析师根据2023年成绩对职业公司2024年收入同比增速做出的猜测，超越25%的增速在职业中几乎是百里挑一的存在。

（来历：FACTSET）

阜博契合“40规律”，验证其高生长报答的标的特质。“40规律”指的是一家软件公司的年收入添加率与其利润率（一般指EBITDA利润率）之和若超越40%，则被视为生长性好、报答率高的软件公司。基金司理常用此规范进行软件职业选股。阜博23年收入增速为39%，EBITDA利润率为16%，总和远超40，阐明其标的具有杰出的添加与报答。此前麦肯锡曾在2011年至2021年对200多家不同规划的软件公司进行测验剖析，发现只要16%的企业该目标超越“40规矩”。

别的有计算选取美股市值排名前50的SaaS公司，发现美股中满意“40规律”的SaaS公司与未满意该规律的公司均匀PS估值相差一倍以上，并相对标普500有15%的超量收益。可见，继续契合“40规律”的上市企业在本钱商场上更或许取得更高的估值和投资者的喜爱。

即便有高生长与高报答的基本面作为根底，公司现在仍处在估值低位窗口期。在近两年的港股相对走势疲软的商场上，阜博远超职业的成绩增速，但是对应估值却处于前史低位。当时PS值仅1.85倍，低于职业均匀水平的2.33倍，但是其收入从在曩昔三年添加3倍（收入从2021年的6.9亿添加到2023年的20亿），EBITDA也添加3倍（EBITDA从2021年的1.1亿添加到2023年的3.2亿）。但是轻视值窗口总是时间短的，在最近的港股反弹中，具有稳健基本面和轻视值的标的总是被商场快速挑选，其股价两周添加30%的体现也验证了这一点。

3、结语

总的来看，此次一季度数据继续展示出了阜博集团作为数字内容维护和变现龙头的微弱添加气势。随同体量跨过20亿大关，阜博的领先地位和归纳优势愈加明显，公司环绕AI布局展示的跨过式生长潜力，进一步验证了其厚实的基本面。

跟着港股商场继续走强，恒生指数创2018年2月以来最长连涨纪录，组织以为，在外资回流和内资流入添加的两层驱动下，港股已具有较高装备价值。阜博这类具有杰出基本面支撑和轻视值优势的企业，将遭到商场更多认可，对其在港股商场的体现有更多的决心与等待。

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